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3月18日，中国星河发布哄骗赎回遴荐权的第三次教导性公告称，公司现决定哄骗21星河Y2刊行东谈主赎回权，即一齐赎回21星河Y2。

此前，该公司于3月10日透露21星河Y2债券续期可哄骗赎回权并全额兑付的公告，这次公告为上述事项的教导性公告。之后，分别于3月12日、3月14日发布第一次教导性公告和第二次教导性公告。

发债公告显露，发债召募资金主要用于偿还到期公司债券本金，这被视为一次惯例的债务置换操作，在阛阓利率低的本领，“借新还旧”不错灵验镌汰融资老本。

针对这次债务置换操作，期间周报记者向中国星河发送了采访函，阻挡发稿，公司未作出讲演。

债务置换，镌汰融资老本

具体来看，中国星河于2021年4月21日完成21星河Y2的刊行责任。左证《中国星河证券股份有限公司公斥地行2021年永续次级债券（第二期）召募评释书》， 21星河Y2设刊行东谈主赎回权，于21星河Y2第五个和后来每个付息日，刊行东谈主有权按面值加应对利息赎回21星河Y2。公司现决定哄骗21星河Y2刊行东谈主赎回权，即一齐赎回21星河Y2。

据企业预警通数据，21星河Y2的债券期限为5+NY，债券余额为50亿元，票面利率为4.30%，刊行限制为50亿元。该债券起息日为2021年4月21日，上市日为2021年4月29日，到期日为2026年4月21日。债券的债项评级及主体评级均为AAA/明白。

3月13日，中国星河发布刊行新债公告，左证召募评释书，公司2026年面向专科投资者公斥地行永续次级债券（第二期）的刊行限制不进步50亿元（含50亿元），采用线底下向专科投资者簿记建档的格局刊行。本期债券以每5个计息年度为1个重订价周期，B体育在每个重订价周期末，刊行东谈主有权遴荐将本期债券期限延迟1个重订价周期，或全额兑付本期债券。

据了解，本期新发债券刊行责任已于2026年3月12日杀青，本期债券本色刊行限制东谈主民币50亿元，首个订价周期（前5个计息年度）的票面利率为2.25%，认购倍数为3.098倍。

盘古智库高档询查员余丰慧在接受期间周报记者采访时暗意，中国星河这次刊行新债及赎回宿债的活动，主要标的是优化其债务结构和镌汰融资老本。通过刊行新的永续次级债券并以较低的票面利率（2.25%）替换掉宿债券票面利率（4.30%），不仅能灵验减少利息开销，还能延迟债务期限，增强公司的财务无邪性。这体现了中国星河较强的资金实力与邃密的流动性处治智力。

经济学家盘和林在接受期间周报记者采访时暗意，这次刊行新债赎回宿债的标的是通过债务置换，镌汰利率老本，优化债务结构，开云体育(中国)官方网站为星河证券教学利息差，从而增强中国星河的资金实力，也明白其流动性。鉴于新发活动永续次级债，客不雅上也削弱了中国星河异日债务到期的压力。

债券存量限制超2000亿元，两只债券行将到期

企业预警通显露，现在，中国星河债券存量限制2124亿元，债券65只。其中，中国星河公募债存量限制为1819亿元，占比85.64%；公司私募债存量限制为305亿元，占比14.36%。以存续本领辞别，1年以内债券存量金额为983亿元，1-3年债券存量金额为795亿元，3-5年债券存量金额为336亿元，5-10年债券存量金额为10亿元。

期间周报记者梳剃头现，在一个月内，中国星河有两只债券行将到期，最近行将到期的日历为2026年3月29日。

盘和林指出，总体来看，中国星河债务水平偏高，但债务结构较好，比如公募债占相比高，公募的资金实力更好，好像保捏债券流动性；再比如永续债好像削弱部分压力。然则这其中也存在风险，比如短期债务占比也曾较高，需要永恒眷注资金流动性的健康度。

余丰慧还指出，私募债仅占总债务的14.36%，标明公司主要依赖于公开阛阓进行融资，这成心于教学信息透明度和扩大投资者基础。此外，大部分债务靠拢在1年以内和1至3年内到期，这条件公司需要具备较强的短期偿债智力和现款流处治智力。

企业预警通数据显露，年内已到期的债券有6只。其中，25星河证券CP016的刊行限制最高达到50亿元，23星河F4的偿债利率最高达到3.35%，处于较高水平。总体而言，这6只年内已到期的债券刊行限制都不低，偿债利率错乱不王人。

在存续债券中，票面利率在3%以上被视为领有较高的偿债老本。中国星河票面利率在3%以上的存续债券以为13只，其中票面利率高于4%的债券有两只，分别为21星河Y1（票面利率为4.57%）、21星河Y2（票面利率4.30%）。其余11只票面利率在3%-4%之间的存续债券有23星河Y1（票面利率3.63%）、23星河Y2（票面利率3.58%）、23星河Y3（票面利率3.43%）等。

在存续债券中，除短期融资券之外，整个中永恒公司债的信用评级均为AAA级别，有两只短期债券的信用评级处于A-1级别。AAA及A-1评级代表了中国星河很强的偿债智力开云体育(中国)官方网站，偿债基本不受不利经济环境的影响，违约风险很低。

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